分红保单有哪些用途？分散投资风险、保单抵押还有什么

2021-04-22 09:12 • Chris Lee的专栏 • 阅读 6131

我们知道香港保险公司一直扮演守护财产的角色，形象稳健安全，几乎与投资扯不上关系。事实上，香港保险公司的另一身份是机构投资者，透过收取保费后在市场上找寻投资机会，如有盈利会于年终时向保单持有人分派红利，这就是保险投保人熟悉的分红保单，那么分红保单有哪些用途呢？

asset1 12548336046077f7082dff2 — 分红保单有哪些用途？

要建立良好的理财习惯，量入为出是先决条件，聚沙成塔，稳固根基。但理财不是一味只靠防守，同时需要开源节流，适度参与投资，才可把握市场机会，从而长线增值。

分红保单用途（分散投资风险）

传统的投资学认为，只要做好资产配置（Asset Allocation），把财富平均分配在不同的资产类别上（Asset Class），例如股票、债券、房产商品，便可以产生分散风险的效应（Diversification），从而有效提升回报。

精明的读者会发觉，这个方法近十年来是行不通的，因为他们背后的风险因素大同小异，坐埋同一条船，同升同跌，特别遇上市场恐慌，整个投资组合几近崩溃根本不能有效地分散风险。

笔者一直以来都有监察着资产类别之间的相关系数（Correlation），发现分红保单与各大资产类别的关系近乎零。

以简单例子说明，当股票大升大跌时，保单红利回报仍然保持稳健正数，甚至不受任何影响，几乎与股票完全没有任何方向性关系。

笔者相信，这个不败状态，是因为保险公司长久以来主力投资固定入息工具，例如国债、物业、货币市场等。当中回报大部分是保证，同时投资风险较低，即使要面对风险都可以灵活运用衍生工具对冲，有助升市时升得更多；跌市时跌得更少。

在扣除必要的行政成本后，保险公司会在年终公布未来一年的红利派发率，一般为3%至5%不等。加上设有保证现金价值，当分红保单滚存了一定年期，例如15年后，每年净保单回报大约4%。虽然不算十分吸引，但在被动管理的情况下也是一项不错的投资选择。

基于保单这种特色，笔者会定义分红保单为一项独立的资产类别，有效地降低现有组合风险同时提升潜在回报。此类保单特别适合以下人士使用，例如理财意识较薄弱、对投资不感任何兴趣、筹备中长线退休需要、持有过多股票比例等。顺带一提，从经济学角度方面看，人力资源（Human Capital）也是其中一项独立资产类别。