比较友邦、宏利、保诚的合资格延期年金保单（QDAP）

今天继续合资格延期年金保单（QDAP）的话题，昨天我们分享了：如何选择合资格延期年金保单？和符合税务扣减资格之合资格延期年金保单名单，今天我们比较友邦、宏利、保诚的合资格延期年金保单（QDAP）。

俗称“扣税年金”的合资格延期年金保单（QDAP），投保人最高可获每年6万港元的税务扣除额，深受纳税人欢迎。踏入税季，各大保险公司争相推广QDAP，面对琳琅满目的产品，不少读者可能感到眼花撩乱。其实，保险业监管局（下称“保监局”）网站设有专页（见注1），教育大众选择QDAP的要点，笔者称之为五步曲，甚具参考价值。10Life今次将依据此五步曲来分析产品小册子，比较三大保险公司的QDAP计划，包括AIA友邦延期年金计划（下称“友邦QDAP”）、Manulife宏利岁税乐享延期年金（下称“宏利QDAP”），及Prudential英国保诚“隽逸人生”延期年金计划（下称“保诚QDAP”）。

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第1步：了解合资格延期年金保单结构

延期年金产品分为供款期、累积期及年金领取期（或简称年金期）三个阶段。根据保监局的指引， QDAP产品供款期最少五年，年金期最短为十年，以及年金领取人须年届50岁或以上，方可开始提取年金。话虽如此，市场上QDAP的供款期、年金期、年金开始年龄皆不尽相同，亦未必全然切合大家的需要，所以要认真比较。

就着产品结构，友邦QDAP只有5年供款的选项，但宏利QDAP及保诚QDAP则提供5年及10年的供款期。至于年金领取期，友邦QDAP只有10年期的选项；宏利QDAP则提供较多的年期选项，包括15、20、25或30年期。读者需一并留意年金开始年龄及年金期，才可知道那些岁数有年金收入。

图表1：比较友邦、宏利、保诚QDAP﹕产品结构

20210224 e3c2b138 7092 405d 857a 6c13789a7137 — 友邦AIA延期年金

20210224 9cd86e52 3e73 480e 8594 99348074babc — 宏利岁税乐享延期年金

20210224 a5848c8f 8cdd 4f05 871b b3ad2b82bd8a — 英国保诚保诚“隽逸人生”延期年金

注：假设45岁非吸烟男性投保。以上资料节录自相关QDAP的保单小册子，更新至2021年2月10日。

第2步：评估自己需要

投保QDAP的目的是什么？是为了税务扣除额、自制退休长粮安享晚年、抑或是对冲长寿风险呢？大家应先了解自己的需要，再选择合适的产品。

假设投保人为45岁男性，打算在职期间投保QDAP，既享每年最高港币$60,000的税务扣除额，又可及早为退休规划。由于距离退休尚有一段时间，为了累积较大的资金作滚存，因此投保人倾向选择供款期至少10年的产品。

接着，投保人需要考虑退休年龄及年金期。因为公务员的退休年龄已由60岁延至65岁，所以投保人计划由65岁开始领取年金。

至于年金期，投保人以预期寿命作规划。基于香港男性平均寿命约八十多岁，所以投保人选择设有65岁至85岁年金领取期的QDAP，作进一步研究。

在三大保险公司中，只有宏利QDAP及保诚QDAP符合上例投保人的要求，设10年供款期，及65岁至85岁共20年的年金期，所以下文只集中比较此两款产品。

图表2

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第3步：比较内部回报率

内部回报率（Internal rate of return，简称IRR）可理解为年度化后的回报率。简单而言，IRR越高，代表回报率越高，产品亦较优胜。为方便比较，依照保监局规定，QDAP产品小册子皆以同一例子（45岁非吸烟男性投保人）列出IRR。IRR可分为保证IRR及预期IRR。保证IRR是保险公司在保单合约上承诺提供的保证最低回报率，而预期IRR则包含非保证部份计算所得的回报。

当大家透过产品小册子来比较IRR，先要选定供款期及年金期，再查阅相关的保证及预期IRR。延续上例，假设45岁非吸烟男性投保人，供款期10年，于65岁至85岁领取共20年的年金，大家便可查阅下列产品小册子框住的部分。图表所见，即使宏利QDAP和保诚QDAP结构上一样，但保证IRR及预期IRR存在差异。宏利QDAP的保证IRR是1.69%，预期IRR达4.23%，皆高于保诚QDAP。

图表3：比较宏利QDAP及保诚QDAP﹕内部回报率

20210224 f4e1142b 6505 4313 9202 59c33fc847f8 — 宏利岁税乐享延期年金

20210224 c2689de1 440f 41ff ad91 8830561dae86 — 英国保诚保诚“隽逸人生”延期年金

注：假设45岁非吸烟男性投保，供款期10年，年金领取期为65至85岁。红框内的内部回报率，以年缴方式缴付保费计算。以上资料节录自相关QDAP的保单小册子，更新至2021年2月10日。

第4步：参考分红实现率（Fulfilment Ratio）

预期回报涉及非保证成份，受保险公司的投资表现、分红政策及经济环境等因素影响，实际金额未必能够完全兑现。根据保监局规定，为了让大家易于掌握保险公司对非保证回报的兑现情况，保险公司须于其网页公布分红实现率。分红实现率如等于100%，代表保险公司能够百分之百兑实现当初非保证回报部份的承诺。

但由于QDAP产品于2019年推出，相关的分红实现率资料依然有限。现在，退而求其次，我们参考宏利和保诚两款热门分红储蓄保险产品，分别是宏利赤霞珠终身寿险计划（下称“赤霞珠”），及保诚隽升储蓄保障计划（分期缴费）（下称“隽升”），以评估它们过去的分红表现。从图表可见，以美元保单为例，宏利赤霞珠的分红实现率比较稳定，介乎97%至100%；而保诚隽升的分红实现率则较浮动，介乎43%至103%。

图表4：比较宏利和保诚热门产品的分红实现率（美元）

20210224 b93d441c bea7 4281 a8fb b051d6508e9a — 宏利赤霞珠终身寿险计划

20210224 359cadbb e676 4d4c b58e ccf847aeab20 — 英国保诚“隽升”储蓄保障计划

注：以上资料节录自相关保险公司网站，更新至2021年2月10日。

第5步：留意退保价值（Surrender Value）

由于QDAP属长期保险产品，由开始供款至领取年金往往横跨数十年，投保人需要考虑自己有没有足够的持续供款能力，以避免提早将保单退保，因为在保单生效的初期，退保可取回的金额或大幅低于已缴保费。其实，投保人也可于产品小册子中，查阅首年退保金额占已付保费的百份比。下图列出，宏利QDAP的首年退保金额占已付年缴保费的百份比是32.7%至33%，而保诚QDAP则是14%。