「港区国安法」通过前夕，中港政府连出两招「收买人心」。其中，港府再向N无人士发放「一笔过生活津贴」，对基层家庭不无小补。至于由人民银行、香港金管局、澳门金管局联合公布的「大湾区理财通」详情，就令不少内地投资者感到失望，皆因该机制沿用「港股通」闭环模式，就算购买了境外港元、美元产品，最终也只能换回人民币套现，「万般带不走」。事实上，内地近日严限外汇流失，普罗大众换汇多于3万元人民币便被视为可能「危害国安」般审查，在此情况下，「理财通」起码有助望梅止渴，纾缓「走资」需求。
限大湾区居民采闭环模式
千呼万唤，「理财通」详情终于公布，不过观乎昨日内地网民反应，有三点令人失望之处：
- 一、现阶段只供「大湾区居民」使用，意味上海、北京、浙江等其他省市投资者无缘尝鲜；
- 二、包括投资额度、入场门槛、实施日期等细节尚未提及，有点匆忙宣布的味道；
- 三、在人民银行短短一页纸的公告里，却明言采取「闭环汇划和封闭管理」，即是类同于「港股通」的闭环模式。
简单来说，在闭环模式下，内地投资者不论是购买香港股票，抑或以港元、美元计价的理财产品，到最后离场时，也不能在境外套现外币现金，只能在境内换回人民币。这种极具创意的做法，据说是港交所总裁李小加在几年前主导创设，借此说服内地当局对「港股通」开绿灯，毋须担心造成外汇流失。
不少人把「理财通」视为「港区国安法」通过前夕的「讨好人心」之举，而其实此政策对内地亦有颇大好处，皆因随着人民币贬值及局势不明朗，内地部分民众基于预防贬值及分散避险需求，或多或少希望把部分人民币换为外币；但另方面，防止外汇流失是内地近年一大国策，加以目前中美关系紧张、出口市场疲弱，甚至连香港这个外汇窗口也面临挑战，外汇储备显得更加珍贵，所以当局近日进一步收紧了换汇措施。
满足对冲人币贬值需求
根据现行《外汇管理办法实施细则》，内地民众每人每年有权换汇5万美元。不过条文是一回事，实际执行又是另一回事。据内地民众反映，自今年3月以来，只要在银行办理兑换较多的外汇（例如价值3万至5万元人民币），便会遇到阻滞，轻则被银行经理问长问短，重则接到地方政府人员「温馨来电」，关心你换这么多钱做什么。一轮询问之后，部分民众会知难而退，自行取消换汇或减少金额，同时部分会被告知无法办理，当然也有部分幸运儿获得无条件放行，视乎不同地方政府的做法及个人彩数。
无论如何，一方面民众换汇热情高涨，另方面政府严限换汇，这两股力量不免产生矛盾，可能令一些人感到不满。甚至不排除部分人会铤而走险，投向地下钱庄、伪造交易（例如货物进口、境外收购）等黑市换汇方式，对外汇管理构成更大压力。
在此情况下，「理财通」正可带来「望梅止渴」作用，至少能满足一部分民众的对冲人民币贬值需求，举例若购买了跟美元资产挂钩的产品，最终虽然不能拿到现兜兜的美金，但假设美元升值，起码可兑换回较多的人民币。当然，若有人换汇是为了境外移居、求学、置业之用，「理财通」就帮不了他们。
拉动经济难与自由行并论
总的而言，肯定可从「理财通」受惠的是本港金融业，虽说现阶段只限大湾区居民，也超过6000万人口，且属中国最「富起来」地区之一，拥有庞大新晋中产阶层。尤其是在严限换汇大环境下，「理财通」实属内地民众仅有的境外理财投资渠道之一，料将带来可观的生意需求。
记得在1998至2003年接连遇上经济低迷、沙士疫情、政治争拗后，靠着「自由行」政策（内地居民赴港个人游）带动香港经济走出谷底，当时也是以广东省4个城市（东莞、中山、江门、佛山）开始试点。不过「理财通」对整体经济的拉动作用相信难跟「自由行」相提并论，各方不宜期望本港社会气氛和经济走势可重演2003年的强劲V弹。
