买香港美元保单分散货币风险

《港区国安法》实施和中美互相要求领事馆撤离，两国关系踏入史无前例恶劣情况，美国宣布了一系列的制裁措施，虽然暂时未有涉及香港联系汇率，但有人却担心因为现时全球绝大部分银行交易是使用简称为SWIFT的金融结算系统，一旦美国禁止香港银行使用SWIFT，甚至干脆禁用美元，沿用已久的联系汇率便要无奈脱钩，对香港打击很大，但是对香港美元保单没有影响。

人民币贬值抵销关税

近期有几位内地朋友，不约而同地问我，如果要为人民币贬值做一些资产调配，可以怎样安排。其实，在香港提供的很多投资理财产品，不少都是以美元报价的，当中尤以保险产品最普遍。

这也很容易理解，因为保险公司主要透过买入债券去对冲他们出售的美元保单，而美元债券是市场上流通量最高、年期选择和品种最多的金融工具。

因此，早年很多保单都只有美元单位，后来因为市场需求甚殷，保险公司推出新产品时，才特意提供港元和美元两种货币的保单供客户选择。

真的是十年河东，十年河西。10年前的金融海啸后，一方面因为美国大量印钞，令人担心她的前途；另一方面，内地汇率改革之后，人民币汇价不断上升，令人十分憧憬。当时很多客户都问，有没有人民币报价的理财产品和保单呢？

但由于人民币不是流通货币，大部分保险公司都不容易买到足够的人民币金融产品，尤其是债券去对冲手上的人民币保单，所以，当时香港只有小量中资保险公司可以提供「真正」的人民币保单！

我说「真正」的意思是，很多保险公司当时提供的所谓人民币保单，其实都只是储蓄产品，没有人寿保障。即是说，万一受保人身故，保险公司不用去找一大笔人民币来作赔偿，只有极小数中资保险公司可以在香港提供有人寿成分的人民币保单。

但风水轮流转，现在市场上的美元理财产品和美元保单又再度受追捧了。过去几年，很多内地人就是透过来香港买大额储蓄保险（当然是美元保单），来分散人民币贬值的风险。

外汇市场有周期性

其实，我们应该怎样面对这个「长远」的问题呢？我说长远的意思是，因为很多理财产品的年期都比较长，尤其是保险产品，万一将来美元汇价真的大跌，我们就算获得了帐面的回报，但计及汇价上的损失，仍然有可能得不偿失的。

我曾经在本栏多次指出，外汇市场是周期性的，10年前美元受到揶揄，很多人都不想持有美元资产，而人民币就成为新宠，但几年过后，这个现象不是完全逆转吗？

10年前，我去英国伦敦唐人街吃餐蛋面时，英镑汇价是16算，这是我人生中吃过最贵的餐蛋面（连1杯冻柠茶要180港元左右），但现时英镑只是9算左右。

但难保10年后，英镑又会变成强势货币。

因此，回应我在上日的文章中所说，「分散投资」就是最好的应对办法，如果你手上完全没有外币，那就应该考虑减持一些港元，转持外币，而买美元的保单也许是其中最简单的方法。