香港年金保险：公共年金VS私营年金

2018-07-11 03:23 • Chris Lee的专栏 • 阅读 8359

自政府推出年金后，引起不少消费者关注，保险公司亦乘势推出年金产品。究竟公共年金是否如iBond般稳阵吸引，跟私营年金比，谁较有优势呢？

年金原意是保障「长寿风险」﹙longevity risk﹚，如果您怕太长命，积蓄用尽，买了年金就可以自製长粮，就算您长命百二岁，亦一直收钱到百二岁；政府推出「即供即享」的公共年金，正是这种保障长寿风险的「终身年金」。但现时，香港私营市场上，只有美国万通提供「终身年金」。而其他保险公司的年金产品，多数是「延期年金」及「定期年金」。「延期年金」是指，投保人需要供款一段时间，才开始有年金入息。至于「定期年金」，就是指定年期内、或岁数前，才得到年金入息，而非终身。以下是公共年金及私营年金于产品设计上的分别﹕

为什么保险公司较少推出「终身年金」？

从精算师的角度，人越来越长命是趋势，究竟将来人的寿命有几长，实在很难预测；现时香港人的平均寿命八十几岁，但是随著医学发展，会不会令人的寿命大幅延长呢？这是说不定的。所以，若保险公司推出「终身年金」，不但要有资本实力去承担风险，亦有机会要接受较低盈利，作终身保证派息之用。

是不是入息期越长越好？

除了入息期长短，我们亦需留意「入息额」。终身年金的概念很好，但亦要看它实际派多少钱。同样道理，定期年金亦不能单看入息期，举例，产品A 提供入息期至85岁或99岁的选项，骤眼看来，派到99岁的选项好像较好，但您要留意，保险公司是否摊长时间、分薄派钱，派到85岁的每月派息额可能显著高于派到99岁的。

对于市场上的延期年金，入息额分为保证及非保证回报，大家要留意两者的比例。作为退休之用的年金，保证回证尤其重要。虽然非保证回报通常被包装成「提高总回报」(upside)，但是「非保证」就是「非保证」，若保险公司实现率不似预期，到老时您亦无可奈何。

延期年金比「即供即派」年金的供款额低，又可能有更高的入息额，所以延期年金的回报较高？

当衡量一个产品或一项投资的回报时，除了看回报额﹙年金产品的入息额﹚，亦要看投资的时间价值﹙time value of money﹚，您越迟开始供款、又越早开始收钱，代表您投资较少的时间。所以，香港保险资讯网建议大家，要比较年金产品的内部回报率﹙IRR, Internal Rate of Return﹚，它能反映整个现金流﹙cashflow﹚于整个投资时期内的年度化回报率，既考虑回报额，亦顾及时间价值。

不同保险公司于销售文件中所设订的处景不尽相同，令大家难以比较。不过，消费者可以根据自己需要，设定处景﹙如投保岁数、供款期、供款额、入息期﹚，再了解不同产品的IRR，就可得出同类合理的比较。当然，亦要分开比较保证IRR，及预期IRR﹙包含非保证成分﹚。

我们明白，消费者难以自行计算保险产品的IRR，其实，一个具有基本财务知识的保险顾问，都应该懂得计算IRR，您可以要求保险顾问提供这些资讯。