影响保费融资产品收益几大因素

2021-12-24 08:56 • 香港大额保单 • 阅读 2962

新冠流行全球，全球央行都开始放水，开启比较宽松的货币政策，也就是我们经常说的低息环境，具有杠杆功能的保费融资在投资者眼中成为较受欢迎的短期理财产品，那么保费融资是否有那么高的收益，且是一直会有高收益吗？今天我们就跟大家说说影响保费融资产品收益的几大因素。

在乐观情景下，保费融资可以为投保人带来庞大利润；但假设投资及利息环境逆转，也可以带来重大亏损，背后风险不得不注意：

保费融资美好一面是低利率环境时可以轻松套利。以市场上一些热销保费融资方案为例，利率以1个月银行同业拆息（H，现时低至0.1%）加1%至1.2%，或最优惠利率（P）减2.75%计算，并以最低者为准，而储蓄保险保证回报率约3%。

惟市场预期美国联储局明年底前会加息3次，每次幅度为0.25%，再计及往后踏入加息周期，假设每年加息3次直至利率正常化为止，在本港联汇机制下，最终本港H会稳步上升，甚至是P上升，令投保人缴付利息成本增加。

上述保险例子是具有保证回报，但市场上很多容许保费融资的储蓄保险都是非保证回报为主，甚至是没有保证回报，但偏偏这些「预期回报」表现非常亮丽，成为保险顾问一大卖点，吸引投保人参与。

惟若果预期回报不及预期，而香港又踏入加息周期，随着利息开支增加，加上回报较预期为低，最终有机会出现亏损，所以投保前必须注意有关保费融资回报是保证还是非保证。

过去十多年，本港物业录得庞大升幅，不少保险顾问怂恿业主将层楼转按套现，获得低息按揭贷款。假设成功套取300万元，保险顾问再推销将这300万元进行保费融资，以杠杆倍数5倍（按揭成数80%）计算，保费高达1,500万元，再假设回报率以3%计，回报5年间随时又倍增，变相获得300万港元盈利。

然而，当市场利息环境逆转，除了保费融资利率会上升，连按揭利率都会上升，甚至连物业都有机会变成负资产，但保单退保有机会出现亏损；此外，一旦非保证回报率不似预期，最终「几重夹击」下，投保人的偿债能力风险急升。

如果是保证回报的保险，正常而言价值是固定。不过，万一保险公司信用评级下跌、出现流动性危机、甚至是倒闭收场（亦即是信贷风险），令保单价值下跌，其时银行给予借款人的信用额度或贷款会被重新审视，有机会要提供额外抵押品。

若果保险仅主要提供非保证回报，当现金价值部分表现欠佳时，同样会被银行要求增加抵押品。

由于保单已经转让予银行（承让人）作为抵押品，基本上银行可以代表保单持有人行使权利，如领取应付权益、要求保险公司提供资料等。如果借款人未能缴付贷款利息，银行可以将产品退保并取回退保价值，扣除欠债后再支付予保单持有人；如果退保后仍未能找清欠款，则仍然需要继续偿还负债。

假设受保人身故，而其时贷款尚未还清，则银行可以指示保险公司先将身故赔偿作还款用途，余下才缴付给受益人。

一般而言，保单持有人亦要在银行同意下，才可以行使保单权力，包括冷静期权益、更改受益人、提取保单户口价值、更改缴付保费方式等。