香港友邦「万用寿险 」产品详细解读

一、万用寿险简介

万用寿险，在北美又叫大额保单；顾名思义，就是保额较大（一般在几百万到上千万美金）的人寿保险。

不少人投保的时候，会问保险公司这样的一个问题，“我一年花2万，10年，可以买到最大的投保额度？”。员工会问对方的“年龄”、“性别”以及“是否吸烟”，然后拿出一张保险费率表，一查就知道。

还有的客户在投保时会问：“这个险种收益率是多少？”我今天投10万块，5年后、10年后、甚至是20年后，能拿回多少钱？

提到万用寿险，您心中一定也会有这个问题，性价比如何？交多少年？一年交多少？收益率怎样？

这就要回到万用寿险最本质的特征。万用寿险是一款可以供客户自由设计保费与保额的险种。当一个客户要投保万用寿险的时候，可能会问“我花200万，一次性缴费，可以买到多大的投保额度？”；这时，保险公司不会再拿出保险费率表去查，而是这样回答：“万用寿险的投保额度可以自由设定，2倍到6倍，根据您的需求来设计。”

同样地，对于收益，万用寿险也给客户以足够的空间来选择。万用寿险中，可以通过设定现金价值翻倍率来满足客户对收益的要求。现金价值翻倍率，指的是到指定年份时（例如：第40年），保单的现金价值（即可以提取的金额）与初期所缴保费的比例。打个比方，客户收起缴付100万保费，那么到第40年时，究竟可以提取多少现金呢？客户可以自己设定，200万、300万、400万，等等。

投保额度，是受保人身故之后，其家人获得的赔偿。而现金价值，是受保人生前可以通过退保以提取的金额。故而现金价值与投保额度之间存在着某种平衡关系。投保额度越高，保险成本越高，那么相应的现金价值积累就会慢一些。而当投保额度降低，保险成本减小，现金价值的积累就会加速。因此，需要理财师与客户进行充分沟通，以实现在现金价值与投保额度之间选择最佳的平衡点，满足客户生前的资金需求以及身后的传承需求。

这就如同手机系统，不同于苹果那种被动地接受，万用寿险更像是安卓这种开源的操作系统，用户可以自己开发、自己设计自己的程序。

这样设计究竟是什么目的？事实上，万用寿险在西方社会最主要的用途是财富传承的规划。这种涉及资产在代际之间的转移，最需要的是精确性与保密性。而精确性与保密性，正是其它类型的产品无法做到的。如果按照普通寿险那种统一规格的保费表，那么很容易被外界通过投保保费来推测出投保的额度，私密性就会下降。而万用寿险，每份计划都是私人定制，因此保密性很高。其二，普通寿险，在一定的年龄下，保费与保额的比例是固定的，因此在一定的成本之下，传承的金额无法达到精确。万用寿险在这方面可以实现高净值人士之精确传承的需求。万用寿险的这种特征，事实上为理财规划师提出了非常高的要求：需要理财师与客户进行充分沟通，了解客户的需求、预算、以及其它限制条件，综合考虑，作出最优配置方案。

最后，万用寿险最吸引人的地方，是保费可以通过私人银行融资来获得（这种实务叫作“保费融资”，是私人银行放贷的主要途径之一）。高净值人士通过万用寿险来进行财富传承的规划，由于可以使用私人银行融资或贷款，其需要支付的成本仅仅是利息，而本金基本上无需支付。

万用寿险的主要用途是财富传承，其吸引人之处在于精确性、高杠杆、以及量身定制化；而现金价值的积累并不是万用寿险的专长。

二、友邦万用寿险产品——“财富相传3”

由于万用寿险不具备一个统一的特征，而是根据客户的需求量身定制，因此我们通过举例来说明利用万用寿险进行财富传承的方法与优势：、

案例一：简单的杠杆操作

某富豪庄先生，在香港某私人银行持有价值200万美金债券资产。

其将这些债券资产抵押给私人银行，私人银行进行资产评估后，以六成的贷款成数提供贷款。于是庄先生获得120万美金的贷款（200×0.6＝120）。

庄先生将这贷出来的120万作为本金。由于大额保单（万用寿险）具有现金价值，私人银行愿意继续为庄先生投保万用寿险提供融资，基于保单的现金价值。融资比例为保单现金价值的9成。而首年现金价值为总保费的8成，两者相乘，融资成数为七成。自付三成，融资七成，最终进行投保的总保费为400万。

400万保费，投保比例1：5，投保额度即为2000万美金。至此，整个财富传承计划完成，没有动用任何本金，成本仅仅是债券抵押贷款的利息和保费融资的利息。贷款利息，每年3万（120×2.5%＝3，按2.5%的利率计息）。融资的利息，每年4.2万（280×1.5%＝4.2，按1.5%的利率计息）。而保单每年的给付利率是3.9%，即每年利息15.6万（400×3.9%＝15.6）。庄先生可以提取保单的现金价值来支付贷款和融资的利息，已足够偿还。

总结起来，庄先生的整套计划没有花自己的一分钱。将200万美金的债券资产，利用香港金融市场上高度发达的信用体系，杠杆出1倍的资金，再通过万用寿险的放大作用（1：5），撬动了10倍的保额（2000万）。而整个过程，无需自己支付成本，仅将债券资产抵押给私人银行；保单每年的利息足以支付贷款和融资的利息，还有剩余，作为净盈利。几十年后，庄先生百年归老，其家人立即获得2000万美金的遗产。

案例二：复杂的杠杆操作

某富豪钱先生（身价10亿），在香港持有一栋250万美金的地产，持有一张现金价值200万的人寿保单。

其将这些资产抵押给私人银行，私人银行进行资产评估后，分别以50%（房地产）和80%（保单）的贷款成数提供贷款。于是钱先生获得285万美金的贷款（250×0.5+200×0.8）。

钱先生将这285万做了如下安排：拟用200万美金购买大额保单，85万用来支付整个操作的利息。钱先生在私人银行将自己的资产进行估值，结果为12.8亿人民币；钱先生在该私人银行开具资产证明，证明自己持有账面价值（Face Value）10亿人民币的资产。凭此资产证明，钱先生获得了私人银行1：9的融资。可动用保费预算一下子提升了10倍，2000万。

通过这2000万美金，钱先生拟按照1：3.5的杠杆比购买保单，保额高达7000万美金。7000万保额拟作为遗产传承给下一代。至此，钱先生未动用一分钱的本金。

大额保单平均回本期为6年，钱先生由于投保了较高的保额，故可以与保险公司商议豁免退保费用，故而账面回本期降为3年。钱先生在这张保单上的成本为200万美金，因此当保单的现金价值增长到2200万的时候，这张单实际回本。回本后，保单的现金价值继续每年升高，可将高于保额的现金价值继续抵押，用来偿还保费融资的利息。而头5年的保费融资利息通过提前预留的85万来偿还。

最终，钱先生只需要支付285万贷款的利息，即基于房地产和人寿保单抵押获得的贷款的利息。由于是私人银行提供的贷款，利息一般在1%左右。

总结：钱先生通过将价值450万美金的资产抵押，在香港金融市场上进行了一系列复杂的杠杆式操作，最终撬动价值7000万美金的保额。而成本仅为各项贷款的利息。