被人民精算师恶意抹黑的保诚「特级隽升储蓄计划」该如何解读？

最近几天，有朋友拿人精最近写的一篇文章「特级隽升解读：一旦买入，立即3、5个跌停，长期套牢！」给我看，问我有何感想。

我大致看了一下（包括评论），通篇的怨气，用词比较粗俗，纯粹是为了“黑”一个产品，对产品的理解也比较肤浅。

今天的文章，我就借着人精的这篇文章，来点评一下「隽升」这个产品。

特级「隽升」是个什么产品？

特级「隽升」是香港保诚在9月1日推出的新英式分红储蓄计划，也称为「隽升2.0」。这个产品升级没什么大的改动，除了把身故保额提升到了总已缴保费的135%、首五年增加了个意外身故赔偿之外，收益率（包括保证收益和预期收益）与原「隽升」没什么差别。

收益率方面，整付（趸交）美元计划与5年缴费美元计划都是长期约1%的保证收益，5.5%~6.5%的预期收益。

「隽升」类型产品的定位是什么？

「隽升」、「充裕未来」、「耀光」、「赢聚未来」等一系列长线美元分红储蓄产品的定位，都是介于「传统分红寿险」与「投连险」之间的一类产品。

这种产品的最大特点是：较高风险，较高收益，流动性差，但长期保本。

此类产品的投资者，必须具备两个条件：（1）有一笔长期（大于20年）的闲置资金；（2）对投资风险有较强的承受能力。

人精对「隽升」的点评有没有道理？

首先要声明，我绝对不是「隽升」的粉，我甚至因为「隽升」所引起的一些销售误导行为而在过往文章中多次批评「隽升」。

但是，像人精那样单纯为了黑「隽升」而作出的点评，也确实没有什么道理。

首先，保证收益低，并不是这类产品的缺点。因为这个产品本身就是股票权益类资产配比较高（约60%）、债券固收类资产配比较低（约40%）的产品，无法提供较高的保证收益。也正是因为如此，这个产品才能提供较高的预期回报。就好比我们投资股票一样，目的就是追求较高的回报，当然不会去抱怨股票投资不保本。抛开这类产品可以满足大家的美元投资需求不说，拥有高达60%权益类资产配比的长期储蓄产品，在内地保险市场也是不存在的，所以这类产品从一定程度上满足了某些消费者多元化的投资需求。

其次，内地保证收益4%的投资产品并非遍地都是。4%保证收益的产品，都是过去几年几家激进的资产驱动负债型公司所开发的产品，现在大多早已停售，如今的万能险，就连保证收益3.5%的都非常少见。同时，还要指出人精所写的一点常识性错误：保险产品定价利率4.025%，并不代表产品的收益真的有4.025%，因为这其中还要扣去各种费用，所以客户真正拿到手的收益也只有3%多一点，文章中所举例的平安「乐享福」，就是一款定价利率4.025%的产品，而客户最终拿到的收益率也不超过3.25%）。更何况，美元的投资收益率，本身就远低于人民币，放在一起直接对比也较不合适。

再次，「隽升」的佣金相对于内地保险产品，也仅是“略高”而已。很多内地保险从业者一直在说香港保险佣金高，实际上是一种“片面”的比较，因为大部分内地保险代理人所看到的内地保险佣金，都是自己金字塔团队的“最底层佣金”，而他们所了解到的香港保险佣金，却是香港经纪公司所给出的“全部佣金”，两者自然有较大差距。这些内地保险代理人，如果知道自己的上司、自己上司的上司、自己上司的上司的上司总共能抽成多少佣金，估计就不会再说香港保险佣金高了。

根据我们对两地保险产品佣金的比较，内地终身重疾险的佣金要略高于香港，而香港终身分红寿险的佣金要略高于内地，整体来看其实并没有太大差别。保险销售也是一种商业行为，保险公司根据其对产品的销量要求与当前的市场竞争环境设定佣金水平，目的是为了激励销售人员的销售动力，从而增加产品的销量。如果为了抹黑一个对手产品，而把佣金水平直接公开，用来刺激产品的购买者或潜在购买者，在我看来是一种缺乏商业道德的行为。按照这种思路，如果想攻击任何一个重疾产品，是不是可以写：「一旦买入，第一年大部分保费白交」？如果这样宣传，我想各位保险从业人员都可以回家喝西北风了。

如何客观点评「隽升」？

说了人精文章中那么多的不妥之处，并不代表「隽升」这类产品真的没有问题。如果要客观点评一下「隽升」这类产品，以下才是我想说的。

首先，这类产品的高预期收益，是用高风险作为代价换来的。投资者绝对不应用预期收益率的高低来判断一个产品的好坏，而是应基于自己的投资需求谨慎选择。

其次，这类产品的投资期很长，请作好投资20年以上的准备。投资者绝对不能参考计划书上的预期收益演示而把这个产品当做一款中短期储蓄产品，因为投资股票类资产的收益波动较大，需要一个长期的平滑过程，在中短期有极大的可能无法达到预期收益目标。

再次，「隽升」一类产品从一开始就不应该被市场如此热烈地追捧。此类产品仅仅是具有“高风险、高收益”特征的某一类产品而已，绝没有可能符合所有投资者的需求。当前香港保险市场仍在热烈追捧此类产品，一方面反映出消费者对于这类产品的理解不够全面、透彻，另一方面反映出市场上还存在着比较严重的销售误导。

最后，随着GN16强制要求各公司公布分红实现率可以看出，「隽升」这个产品的分红实现率确实很不理想。通过分红实现率，可以部分折射出一家公司的投资管理能力；而对于分红实现率公布的遮遮掩掩，则可以反映出一家公司经营的诚信度。