香港保险科普：投机风险和纯粹风险

经常有客户询问，我们内地人购买香港保险，需要考虑哪些风险呢？投保香港保险有没有风险，如何降低投保风险？其实从产品来说，保险的风险是最低的，相比一些投连险和基金、股票来说。

风险的分类有很多种。从我的观点来看，按照风险的性质，分为纯粹风险和投机风险较为简单。

本文主要就这个思路来讨论。

纯粹风险 Pure Risk

所谓“纯粹风险”，较为严格的定义，是“ 只有损失机会而没有获利可能的风险”。按照这个定义，纯粹风险的两种结果，一是没有损失，二是造成损失。例如自然灾害、人的生老病死等等，自然界的或者社会性的，都属于“纯粹风险”。

纯粹风险具有不确定性。这种不确定性主要表现在三个递进点：

1）风险是否会发生；

2）风险如果发生，何时会发生；

3）风险如果发生，会造成多大的损失。

纯粹风险的发生，有重复性和一定的规律，所以其不确定性已经有一定的统计学意义。

例如：

1）自然灾害发生的概率和预估损失；

2）各个不同地区人士的生命表。

纯粹风险不能被消除或完全回避，例如：

1）各种自然灾害一定会发生，只是在不同地区有不同的几率，造成不同的损失；

2）人一定会有生老病死。

所以，控制纯粹风险的最佳手段，即是“风险转移”，即是保险公司存在的主要目的。

由于纯粹风险有一定的统计学意义，大部分经过精算师的测量，都可以量化成为“可保风险”，例如人身保险及财产保险等。

另一方面，从心理学上面来说，对于纯粹风险，并不存在不同类型的人；所有人都是厌恶“纯粹风险”的。因为这种天灾人祸，甚至自然死亡，都会给人带来强烈的厌恶感。

投机风险 Speculative Risk

另一类风险即是大家讨论的很多的投机风险。投机风险不仅仅是投资风险，是任何可能造成收益或者损失的不确定性，都是“投机风险”。包括人生的各种选择。

投机风险中，大家最主要讨论的即是“投资风险”。“投资有风险，入市须谨慎”，说的就是这一点。

1）无风险收益

投资风险中，首先需要确定的是“无风险收益”。例如银行一年期存款利率，美国国债收益等等，即是“无风险收益”。

2）风险收益

风险收益即是针对“风险厌恶型”的人而言。所谓“风险厌恶型”，即是如果需要我承担风险，那么一定需要对应的风险回报。在金融学中，对于风险厌恶型的投资者，最佳的投资方式，即是适合于他的“投资组合管理”。高风险一定对应着高收益，否则便不接受这种风险。

所有人都是“风险厌恶型”么？我觉得不是。

例如中国股市的小散，其实是风险中性的。小散们能够明显地意识到股市的风险存在，然而并无获取明确高回报的能力。因此，小散们其实不在乎股市的风险如何，是“风险中性”。

真正做到组合管理（Portfolio Management）的投资者，即是典型的风险厌恶型投资者。

投机风险可以被回避。如果完全不追求风险收益，那么老老实实地把钱存银行就行了，几乎可以完全地回避风险。

所以从另一方面来说，投机风险的控制，并不是说消除投机风险。如果投机风险被消除，投资者将不会获得任何的风险收益。

所以投机风险的控制，其实就是找到最适合自己风险承受能力的风险水平。

从投资角度来说，控制投机风险，最好的途径不是“风险转移”（保险公司不会保障任何的投机性风险），而是“风险对冲”。即金融市场的衍生工具，包括远期、期货、期权和互换四大类别（forwards, futures, options and swaps）。这些衍生工具，和权益类投资及固定收益投资的组合，将会组成最适合投资者的风险投资组合，即最大程度地控制了投机风险。

从统计学角度来说，投机风险的重复性相当低。可以这么说，就投资者而言，所有投资者都面临着投机风险；就投资机构而言，所有非险机构以及保险公司的投资部门都面临着投机风险。

个人觉得，风险这个词说出来大家都明白。然而如果能够深入地了解一下纯粹风险和投机风险，并且适当地进行风险转移和风险对冲，生活也许会少一些不确定性。