美国联邦基金利率降为零对香港保险有何影响？

美国中央银行（美联储）于3月15日这一天将联邦基金利率目标区间下调1%至近零水平，并将增加债券持有（量化宽松）规模7,000亿美元，以帮助美国经济抵御新冠病毒疫情的冲击。

联储会主席鲍威尔在做出降息决定后的记者会上表示：疫情对生活和经济造成干扰，可能会让美国第二季度经济表现欠佳，这种影响会持续多久还不好预判。

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美国如何达至降息目的

美国降息至0，这代表美国央行将向市场注入大量美元现金，透过公开市场操作购买美国国债，压低长期国债收益率，当水（美元现金）源源不断流入水池（市场），直至水面刻度标线（市场利率水平）维持至0～0.25%区间。除此以外，美国央行还再额外向市场再购入7,000亿美元债券，进一步压低利率，以达至稳定物价、就业、经济增长等目标。

降息会让美债收益率大幅降低

由于美国国债是全球各种债券风险水平和收益率的参考基准，因此全球各类美元债券收益率亦将跟随美国国债收益率而同步大幅下跌，这对于有些优质公司而言是利好消息，例如，美国几大科技巨头可以极低的成本发行公司债券，筹集资金来扩张业务或回购公司股票等。

债券收益率降低影响香港保险收益

美元债券收益率持续降低，对于香港保险公司而言则并非完全利好消息，因为香港保险公司需要将收取的保费投资于大量高质量且相对高收益率的美元债券，但是此后市场上将难觅高评级高收益率美元债券，而香港保险公司又不能投资那些高收益率的垃圾债，因此我认为香港保险公司后续应该会将香港保险产品的预期收益率下调。未来几年销售的香港保险产品，无论是保诚隽升还是友邦充裕未来，其预期收益率都应该会调低。

对于此前已投保香港保险产品之投保人，不必过于担忧，因为此前所缴保费已在债券收益率下跌前买入锁定债券收益率，尤其是对于已一次性缴清保费之保单，影响则更细微。