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金融杂谈:什么是汇率风险?

最近由于宏观环境的关系,大部分的朋友们可能都比较关注外币资产及由此引发的汇率风险。

本文主要和读者朋友们讨论以下问题:

1、什么是“汇率风险”?汇率风险是如何产生的?

2、如何衡量汇率风险?

3、如何减少汇率风险?

金融杂谈:什么是汇率风险?

一、什么是“汇率风险”?汇率风险是如何产生的?

首先,大家要知道什么是“本币”DC 和“外币”FC。

本币,就是自己国家发行的主权货币。大部分人的工作都是在中国内地,自然发工资什么的,都是拿的人民币啦!所以,对于大部分的读者朋友们来说,本币就是人民币。

其他货币都是“外币”。

  • 如果,你只在国内消费,投资;那么就不存在“汇率风险”。因为你所使用的就只有本币。
  • 如果,你需要在国外消费,投资等,就需要用到外币。这个时候,就涉及”汇率风险“。

所以,当我们谈论”汇率风险“,有三个主要因素

1、需要使用外汇的时间

汇率都是相对的。

如果你就是今天使用外汇,那么直接向银行申请购汇就可以了,不存在任何风险,因为所有兑换率都是固定的。

而所谓的风险,就是指由于需要使用外汇的时间是在将来,当时的汇率水平不确定,因此产生”汇率风险“。

举个例子:

如果你需要用美元在亚马逊上面买东西,要支付100美元。

  • 如果你今天买,那么不存在任何风险,直接去兑汇即可;
  • 如果你今天就看好了,但是一个月之后再买。这一个月之内,汇率可升可跌;你用人民币去换,需要的人民币可多可少,这就是”汇率风险“。

2、浮动汇率制度

如果一个国家和地区的本币汇率挂钩了外币,那么不存在任何汇率风险。

例如:中国香港地区居民,对于美元来说,由于采取固定汇率制度,没有任何汇率风险。

对于人民币来说,采取一篮子货币挂钩的浮动汇率制度,汇率可升可跌,因此就存在汇率风险。

3、外汇政策管制

世界上很少有国家和地区没有外汇管制,只有部分自由港可以(例如香港地区)。

由于大部分的国家和地区都有外汇管制,是不能够自由地,随心所欲地兑换外币的。

外汇政策不仅仅影响是否可以足额兑换外币,还影响买入价和卖出价之间的价差。

二、汇率风险如何衡量?

汇率风险的衡量,一般用标准差 [公式] 表示。

投资收益部分:

[公式]

可以看出,对于外币的投资,可以获得三个部分的收益:

1、 [公式] ,中国国债的收益;

2、 [公式] ,汇率损益,人民币升值为正,反之为负;

3、 [公式] ,国债收益的汇率损益。

一是外币投资品本身的收益 [公式] ,二是汇率部分的收益 [公式] 。当然了,这些收益可以是正收益,也可以是负收益。

而汇率风险部分:

[公式]

其中, [公式] 是外币资产的波动率, [公式] 是汇率的波动率,

[公式] 是两者相关系数。

就公式本身而言,过于复杂;普通投资者无需关心量化的计算部分。

三、如何减少汇率风险?

对于机构投资者来说,一般都是大量运用金融衍生品(Financial Derivatives),包括期货、期权、互换等来对冲汇率风险。在一定支出成本之上,汇率波动的风险可以被完全对冲。

而普通的个人投资者不具备使用金融衍生品的条件和资质;因此无法完全对冲汇率风险。

对于普通投资者而言,一般都是通过持有外币、适当地购买外币投资产品来平衡部分汇率风险。例如不少朋友选择的美元计价的储蓄型产品,可以获得产品本身的收益和汇率收益两个部分,即是对冲人民币汇率风险的一种方式。

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