说到香港保险公司的实力，相信很多代理人/经纪人都会把香港保险公司的偿付能力拿出来说，保险顾问销售保单时，不时都会夸奖自身公司财政实力强劲，包括公司规模大、资本雄厚、信贷评级高等，但这些参考指标是否无懈可击？今天我们就说说香港保险公司综合实力体现的三个财务指标，希望能帮到大家。

1.「Too Big to Fail」 规模大就没有风险？

2008年金融海啸后，全球监管机构普遍对金融机构的监管趋严，借以减低客户风险，跨国人寿保险企业亦不例外。另一说法，保险公司规模越大，其分散资产风险能力越高。

现时包括友邦、安盛、宏利、保诚等跨国人寿保险公司在全球各地上市，一般人透过公开资料都能够查阅这些公司市值，了解其规模；甚至可以从公司财务报表得悉财务资讯，包括年化新保费、反映有效保单价值及净资产值的内涵价值等。

此外投保人亦可以从保监局网页，了解到跨国人寿保险公司于本地子公司部份经营数据；亦可以透过公开资料容易查阅到一些本地保险公司是由哪些股东持有，以及是否经常股权易手等。

有人说﹕「保险公司规模大得不能倒闭，保险产品就买得过⋯⋯」但历史告诉我们，大型人寿保险公司亦有倒闭风险，例如澳洲保险集团HIH Insurance于2001年清盘、2008年AIG接近破产边缘、内地安邦保险亦于近年清盘。

2.偿付能力越高越安全？

另一个人寿保险公司稳健性关键指标，是偿付能力。根据保监局，保险公司须把其资产多于负债的数额，维持在不少于条例规定的偿付准备金水平。这项规定的目的是，当保险公司面对不可预知的情况，且有可能出现资产不足以应付其负债风险时，为投保人提供合理的保障。

香港现行偿付准备金采用标准的「固定比率」模式，只有两个风险因素，就长期保险而言，即数理储备金和风险资本，并以金额大小概略地代表风险。

现时保险公司毋须向公众披露偿付能力，仅个别保险公司选择不时披露，例如泰禾人寿曾披露截至2018年6月底偿付能力比率为450%；富通保险截至2019年10月底偿付能力达544%，但这些数据是根据现行资本框架。

另一样值得注意的是，由于保险公司可以分为跨国保险公司、本地保险公司，其披露的资本比率标准不一，难以比较，数值高也不代表越安全，消费者必须留意其计算方式。

相比起「固定比率」，为设立一个更严谨、敏感度较高的资本框架，保监局正积极与业界筹备「风险为本」资本框架，即将资本充足水平连系至保险公司承受的风险，多角度量化的风险因素，从而加强对保单持有人保障。

我们认为，当风险为本资本框架落实后，保监局届时可以考虑要求本地营运持牌保险公司将有关数据在年报内披露，并适时将年报上载至保监局网页，让消费者能够在同一标准下，看到保险公司资本状况及偿付能力变化。

3. 信贷评级高就代表好？

信贷评级是另一个消费者可以参考的指标。人寿保险公司在评估自身财政实力，或需要发债筹集资金时，都会聘请评级机构进行评级，而评级可以反映该保险公司是否拥有强劲的资产负债表还是有潜在违约危机。

现时3大评级机构穆迪、标普、惠誉都根据其标准，为不同类型企业制定评级，大致上拥有20级，并以「A」至「D」来表达偿债能力分别。最好的为「AAA」或「Aaa」，最差则为「C」或「D」。以下表为例，「Aa2」较「Aa3」偿债能力高，「Aa3」又较「A1」及「A2」安全。此外，评级机构亦会列出评级展望，分为负面、正面及稳定。

不过，若果本身保险公司规模较细，或只是跨国保险公司辖下的本地公司，很多时候未必有相关评级资料可供消费者参考。而且就算个别保险公司获得信贷评级，亦不一定让公众查阅得到；有时候评级名目众多，除了财务实力外，亦包括一些债务评级例如长债、短债、次级债等，都容易让人混淆。

另一样值得注意的是，评级机构过去多年被市场诟病，尤其是金融海啸前有评级机构给予当时美国次按资产及投资银行雷曼较高信贷评级，最终这些资产都「爆煲」，评级机构被批评未能识别公司财务重大问题，甚至被监管机构处以罚款。

持牌保险公司受严格监管不需要过份忧心

最后，虽然保险顾问经常标榜自身公司财政实力强横，并列出上述指标，但要紧记这些指标很多时候有不同演译方法，仅供参考，而香港保监局一直严谨监管持牌保险公司，某程度上投保人不用过份担忧保险公司财政实力。