九鼎集团215亿出售富通保险 周大福旗下公司接盘

此前曾向市场表示有意出售富通保险有限公司（以下简称“富通保险”）的九鼎集团（430719.OC）如今终于给出确切消息。12月27日晚间，九鼎集团发布公告称，其全资子公司富通亚洲控股有限公司（以下简称“富通控股”）向Earning Star Limited出售其全资下属公司富通保险100%股权。

公开资料显示，接盘富通保险的Earning Star Limited实际由周大福企业有限公司（香港）（以下简称“周大福”）控股。

根据定价信息，本次交易的价格为215亿港元（不考虑锁箱期利息）。而据九鼎集团方面披露，富通保险对应的成本约为155亿港元（包括买入时富通保险的净资产、买入时形成的商誉及后续对富通保险的增资），本笔投资盈利约60亿港元，总投资回报率约38.7%。

某香港寿险业人士对记者透露，在洽购过程中，周大福并不是富通保险唯一的潜在竞购者。于九鼎集团而言，之所以选择在收购富通保险不久后将其出售，还是出于维持持续经营的考虑。

富通保险作价215亿港元

早在今年11月27日，九鼎集团就曾针对部分媒体刊登的《九鼎集团或割爱“现金奶牛”富通保险》报道作出澄清，称确有意向出售全资下属公司富通保险股权，目前与多家潜在战略投资者正在接洽过程中，交易对手和价格尚未确定。富通保险最终是否会出售、出售给谁、出售能否获得相关监管机构批准，均存在重大不确定性。

而时隔一月，九鼎集团就对富通保险的出售细节进行了披露。最新公告显示，最终“接手”富通保险的是一家名为Earning Star Limited的公司，其由香港联交所主板上市公司新创建（00659.HK）间接全资控股。而新创建的控股股东为新世界发展（00017.HK），新世界发展由周大福实际控股。这意味着，随着交易的完成，富通保险将被纳入“郑氏家族”的商业版图当中。

公告内容显示，本次交易的价格定为215亿港元（不考虑锁箱期利息）。而在今年3月的投资者交流会上，九鼎集团方面曾向市场公开透露：富通保险当时的市场公允价格至少在250亿至300亿港元之间。

据了解，九鼎集团（卖方保证人）、富通控股子公司Bright Victory International Limited（卖方）与Earning Star Limited（买方）已经于12月27日签署了出售富通保险100%股权转让的三方协议。本次协议签署且公司股东大会通过后五个工作日内，买方向卖方支付15.6亿港元定金；富通保险14.9%股权质押给买方得到中国香港保监局批准后五个工作日内，买方再向卖方支付首付款15.6亿港元。

九鼎集团本笔投资将盈利约60亿港元

根据公开资料，富通保险成立于1985年6月，同年9月在香港完成注册，注册资本40.857亿港元，目前主要在香港为个人及机构提供人寿保障、储蓄寿险、医疗计划、意外保障、投资理财等服务。

2015年8月，九鼎集团披露《重大资产重组预案》，计划以现金方式支付106.88亿港元，受让富通国际所持有的富通香港全部股份，后者旗下的富通保险持有香港保险业监管局所发的经营牌照。

从收购后的情况来看，富通保险对于九鼎集团的贡献颇为明显。2018年上半年，在九鼎集团的七项主要业务单元中，仅保险、证券公司与私募这三类业务取得营业利润，公募、房地产、通信设备制造、不良资产经营业务均呈现出不同程度的营业亏损。具体来说，保险业务的营业利润为5.32亿元，也是营业利润最高的业务单元。

在这种背景下，九鼎集团为何在短时间就将富通保险“转手”？据九鼎集团官方解释：“本次交易是公司对控股型投资组合的结构调整，有利于进一步降低资产负债率和减少财务费用，有利于进一步聚焦投资主业。”

而某香港寿险业人士则对记者透露，在洽购过程中，周大福并不是富通保险唯一的潜在竞购者。于九鼎集团而言，之所以选择在收购富通保险不久后将其出售，还是出于维持持续经营的考虑。

记者查阅公告发现，本次交易时，富通保险作价（暂不考虑锁箱期利息）为215亿港元，对应的成本约为155亿港元（包括买入时富通保险的净资产、买入时形成的商誉及后续对富通保险的增资），本笔投资盈利约60亿港元，总投资回报率约38.7%，考虑可能的交割期则本笔投资持有期限预计约4年，简单计算的年化回报约9.7%。

最新数据显示，2018年1~6月，富通保险共取得总保费收入（未经审计）26.88亿港元，税后盈利（未经审计）7.99亿港元。

需要注意的是，由于涉及多家企业，本次交易尚需经中国香港保监局、中国香港证监会、百慕大金融管理局等监管机构批准，存在审批不能通过的风险。