有关保险公司偿付能力的正确解读

一说到有关保险公司偿付能力，您也许听过下面几个有关偿付能力的观点：

• 某保险公司的偿付能力充足率很高，所以这家公司很牛；
• 某保险公司的偿付能力充足率只比100%高一点，所以很危险，离破产不远了；
• 某公司的偿付能力充足率是600%，所以就算这家公司所有保单都发生理赔，这家公司的钱也够赔6次；
• 某香港保险公司A的偿付能力充足率是400%，某欧洲保险公司B的偿付能力充足率是200%，所以公司A比公司B更稳定；
• 香港的偿付能力体系还是“偿一代”，远远落后于中国内地的“偿二代”，所以香港保险公司的经营风险高。

上面这些有关于“偿付能力”的表述，乍一听上去似乎都很有道理，因为“偿付能力”确实是衡量一家保险公司财务稳定性的一个重要指标。不过，如果深究下去，似乎也没有人能说得出个所以然来，自然也就没有人能指出上面的表述其实大多是一些谣言了。

“偿付能力”这个东西，应该算得上是保险行业里面最难解读的专业名词之一了。因为“偿付能力”的设定，涉及不同保险市场复杂的风险特性、监管导向、资产负债管理、风险防控等内容，尤其是在新一代的偿付能力监管体系之下，绝大多数的量化计算都是靠精算师来完成的。因此在绝大多数情况下，除了保险公司的精算师和财务管理人员外，几乎很少有人能够全面地了解“偿付能力”究竟是个什么东西，是怎么算出来的，代表了什么样的意义。

现阶段，香港保监局正在构建的“风险为本的资本框架”（Risk-Based Capital，简称“RBC”），毫无疑问是整个香港保险业的头等大事。不用再过两年，在保险业里，“香港RBC”就会像“偿二代”在中国内地一样，无人不知，无人不晓。香港保险公司偿付能力排名

那么，“RBC”对于香港保险业，究竟会有什么样的影响呢？比如说：

• 为什么RBC实施以后，香港大多数保险公司的偿付能力充足率会大幅下降？（据一些咨询机构称，在当前测试阶段已经下降了超过300%）
• 一家公司主要做短期理财业务，另一家公司主要做长期分红业务，RBC实施后，业务发展分别会受到什么限制？
• 一家公司所持有的债券大多没有国际评级，另一家公司所持有的债券国际评级较高，RBC实施后，偿付能力分别有什么变化？
• 一家公司持有很多的投资型房地产，RBC实施后，偿付能力会有什么变化？

这些影响来得都非常直接，而且会比大家想象中还要严重一些，因为一旦一家保险公司的偿付能力大幅下降，不仅会影响消费者对于这家保险公司的信心（如果给不出一个令人信服的解释），还有可能会限制这家公司新业务的销售。

香港保监局在8月6日已经正式开启了RBC的第二轮量化影响研究（QIS2），各家香港保险公司会在今年11月底前完成本轮的QIS数据填写并上报保监局。到时，究竟哪家保险公司是在“裸泳”，应该就会一目了然。