很多朋友在选择香港美元储蓄型保险的时候，都有如下的问题：
1、收益是保证的么？有保底么？
2、如果收益有非保证部分，那么波动如何呢？
本文就从金融学角度来解答这些问题。
一、香港美元储蓄险的收益：保证部分与非保证部分
香港储蓄险的收益，都分为：保证部分与非保证部分。
所谓“保证部分”，是保险公司承诺的，由保险公司来兜底。保证部分的收益，亦是投资收益，但是其不会随着投资市场的表现而出现波动。
- 如果保险公司的投资胜过预期，那么盈余部分将会成为“非保证收益”；
- 如果保险公司的投资不及预期，那么保险公司会自己补足收益，以确保保证收益不受影响。
那么读者朋友可能会问，保险公司是通过哪些渠道来确保“保证部分”的收益呢？
可能你会听到很多保险公司的代理人有如下宣传：
- A公司有大量的现金自由盈余，多大XXX亿港币；
- B公司在香港持有大量物业，每年租金收入可观；
- C公司拥有大量的保留资产；
等等。
这些在保险公司本身经营业务之外的收入，就是来弥补保证部分收益可能不足的资金来源。
保证部分的收益是确定不变的，如果保证部分的收益不能达到，就是保险公司违约，等同于债券违约。而事实上，由于香港的保险公司信用评级均相当高，发生违约的概率非常之低。
那么储蓄类产品的保证收益有多少呢？大约年化1%左右。
不要觉得这个数字不高，也不要觉得这个保证收益和人民币理财产品相比太低。
可以从三个金融学角度来分析这个问题：
1、1%的保证收益，和香港的低息环境是一致的。
香港是全球金融中心，利率水平相当低，存款和贷款的利率都很低。因此，对于保证收益有1%的产品，其实已然不错。如果保证收益提高到2%的水平，就和香港的贷款利率差不多了，那么其他的金融产品亦会发生大规模的息率调整，这是显然不合理的。
2、从另一个角度来看，香港的货币政策和美国保持一致，而美元的基准利率本身就远远低于人民币的基准利率。
3、投资风险和收益的问题。
美元/港币的基准利率比人民币低，是因为美元/港币的信用体系更好一些。信用越好，基准利率就越低。
二、非保证部分：投资收益与波动
而大家最为关心的非保证部分，就是投资收益。
各个保险产品中都会对于投资部分做出一些说明。一般地，投资均分布于债券以及股票等几个不同的投资类别。
而投资就会有收益的波动。
在2016年香港保监处的指引十六规定中，各个保险公司都需要公布各个产品的收益波动。而保险公司一般根据精算师的指引来计算自己各个产品的收益波动，从1.4%-2.9%不等。
收益波动越大，说明投资风险越高；而收益波动越小，则说明投资较为稳健。
香港储蓄险的非保证部分提供5%-6%的非保证收益。这样整体香港储蓄险的收益就为年化6%-7%左右。
如果非保证部分的收益出现波动，并非保险公司违约，这是合理波动。特别在保单生效的前几个保单年度，非保证收益绝对数值较低，出现一些波动都是合理的。而中长期来看，香港此类储蓄型产品的收益是相当稳健的，20年平均年化收益可以达到或者接近7%。
整体而言，储蓄型保险产品并非高风险的投资，而是更注重于长期的收益表现。
香港储蓄险和内地产品有本质区别，是基于美元的基准利率提供的保证收益，以及全球性投资提供的非保证收益。
建议大家在选择此类产品的时候，可以先多多了解相关的产品特性，做个理性的投资人。
