40歲的人，年交10萬美元，交5年，總保費50萬美元：
第20年末，保單預期有約143萬美元，預期內部回報率6%，折成單利10.36%；
第30年末，保單預期有約261萬美元，預期內部回報率6.06%，折成單利15.05%。
為什麼香港分紅儲蓄險能有這麼高的預期利益呢？
其實，香港分紅儲蓄險並不是傳統意義上的保險。
它表面上是保險，本質上是一個不會虧損的（長期持有的前提下）、全球投資的基金組合。
我來給大家具體解釋。
1、為什麼說長期持有香港分紅儲蓄險，不會發生虧損？
香港分紅儲蓄保單的利益，由保證的現金價值和非保證的分紅構成。
以上面提到的這款產品為例，年交12萬美金，交5年，到保單第18年時，保證利益追平總保費60萬美金，這是白紙黑字寫入計劃書的。
這意味著什麼呢？即便在極端情況下，保單分紅持續為0，只要長期持有，我們也能拿回投入的全部保費。而保單分紅為0的情況，在市場透明、競爭非常激烈的香港保險市場，幾乎不存在。
根據監管要求，保險公司每年必須在官網公布自家產品的分紅達成率。
分紅達成率的高低是會影響他們後續收保費的，為了讓分紅「成績單」好看，吸引和保留客戶，保險公司都會努力地提高分紅達成表現。
所以，加上分紅，這款產品預期在第6年就能回本了。
2、為什麼說香港分紅儲蓄險是一個全球投資的「基金組合」？
我來給大家拆解一下香港分紅儲蓄險背後的底層資產。
保險公司收取的保費，投資於全球範圍內的優質資產，一類是固定收入資產，如債券，一類是權益類資產，如股票、基金、房地產等。
比如下面這款產品，它的固收類資產，就包括了國家債券和企業債券；增長類資產（即權益類資產）包括上市股票、股票互惠基金、房地產、房地產基金等等。
這些資產分布在全球各個優秀經濟體，如固收類資產大多數投資於美國、加拿大、英國及亞太區市場，增長類資產主要投資於美國、亞太區及歐洲市場。
全球分散配置的優勢在於，能夠享受到不同市場的發展紅利的同時，分散投資風險。
3、為什麼香港分紅儲蓄險預期回報率能有6%（複利）左右？
我用下面這款產品來舉例說明。它的投資組合中，固定收益證券的佔比是30%，股票類別證券的佔比是70%。
香港分紅儲蓄保單中，大家買得最多的是美元保單，它的保費大頭是投向美國的。
現在美國30年期國債的收益率在4%出頭，若保險公司在此時買入持有到期，將獲得4%出頭的年化回報。投資的這部分資產，可以保證保單有一部分固定收益。
但保單的預期高收益，關鍵在於權益類投資。過去30年，美國標普500指數表現非常亮眼，年化收益率在8%以上。保險公司資管團隊做一些主動策略，在這個水平上進行增厚收益並不難，再除去一些成本，給到保單持有人6%左右，也在合理範圍。
另外，相比股票、基金，香港分紅儲蓄險這個基金組合的收益波動是更為穩定的。
分紅儲蓄險有一個「投資平滑機制」，在投資收益比較好的年份，保險公司會把其中的一部分盈餘儲存起來，在投資較差的年份拿出來派發。
這種機制有效地平滑了投資收益的波動，讓我們獲得比較穩定的收益。
總結一下，香港分紅儲蓄險本質上是一個不會虧損的（長期持有的前提下）、全球投資的基金組合，透過優質的底層資產，再加上投資平滑機制，長期持有，預期可以拿到6%左右的複利回報。
